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今年延邊聲測管供應端及爐料需求的干擾性極強

日期:2021-04-07 09:53 人氣:
      清明節后第一個交易日,延邊聲測管期貨主力合約完成了由2105合約向2110合約的切換,且2105合約盤中創下5200元/t的歷史新高。回顧一季度黑色系市場整體先抑后揚的走勢,我們發現,有兩大重要事件貫穿一季度:一是碳中和限縮供應,其與空氣質量情況相呼應;二是延邊聲測管廠家利潤由普虧轉至高盈利的變化。

      具體來看,1月份延邊聲測管廠家利潤大幅虧損,長流程普虧,華東延邊聲測管長流程理計t鋼利潤大約下降500元/t,使得1月末有約200元/t的虧損。而與此同時,華東地區谷電利潤則還有約270元/t的盈利,谷電和平電的平均利潤也有200元/t左右,延邊聲測管和熱卷在減產預期以及需求季節性下滑的博弈下維持區間振蕩走勢。延邊聲測管在較強的現實需求韌性及補庫預期與延邊聲測管廠家虧損疊加疫情影響下的減產預期的博弈下同樣維持振蕩,直至1月下旬在工信部再強調壓減產量刺激下盤面由前期正套邏輯轉向交易減產邏輯,鐵礦引領成材向下調整,但現貨在現實需求的支撐下表現均較堅挺,延邊聲測管和鐵礦主力基差最大分別擴大近200元/t和100元/t。 2月份上旬,延邊聲測管廠家延續春節前補庫,延邊聲測管在低到港和高需求下繼續走強,帶動成材走強,延邊聲測管廠家利潤繼續下滑,在春節前最大達到300元/t的虧損。春節后全球通脹預期疊加復工復產預期,鋼礦價格高開高走,但在工信部控制碳排放規劃的壓力下,原料延邊聲測管的上漲動力較弱,延邊聲測管和熱卷價格則屢創新高,延邊聲測管廠家利潤得到明顯修復,2月末延邊聲測管廠家利潤基本便已修復至盈虧平衡線附近。

      3月份,空氣環境質量明顯變差,多個環保規定文件紛紛襲來,疊加控制碳排放規劃的指引,鐵礦表現弱于成材。3月8日晚,一則唐山市政府召開環保緊急會議要求9—11日工業企業需按照一級紅色預警響應落實停限產措施的消息引爆市場,疊加宏觀情緒的助推,延邊聲測管跌停,之后在高基差以及需求受限的博弈之下維持區間振蕩,而延邊聲測管和熱卷則在供應收縮和需求復蘇的雙重支撐下振蕩上行,螺礦比價快速上漲,2月末至3月中旬末,螺礦主力合約比價由4.06一路攀升至4.74。熱卷由于供應端不存在電爐的支撐,供應收縮預期較大,供需格局優于螺紋,上漲之路相對更為順暢,3月下旬領漲黑色系,延邊聲測管主力價差擴大近150元/t。 一季度延邊聲測管產量基本維持季節性走勢,與往年不同的是,今年過年期間在就地過年規定的影響下,產量收縮幅度不及往年,尤其是長流程產量幾乎沒有多少減量,僅短流程產量遵循往年軌跡波動。春節前產量降幅較小必然將導致春節后產量較高,且從季節性來說,往年3—5月份是高爐復產高峰,但今年工信部延邊聲測管去產能“回頭看”,持續開展2021年粗鋼產量壓減工作,使得延邊聲測管供應端及爐料需求端的上升空間預期得以改變。

     3月份,唐山市陸續發布關于對延邊聲測管行業企業為時1個月限產減排的通知以及《延邊聲測管行業企業限產減排措施的通知》草案,確定了全年限產30百分比—50百分比的減排措施,高爐開工率和產能利用率均出現快速下滑,可見供應端碳中和規定的大背景對于今年延邊聲測管供應端及爐料需求的干擾性極強,尤其是對唐山地區限產影響更大,碳排放規劃已對唐山地區等重點企業的長流程生產產生了明顯抑制作用,而該規劃已有向全國延展之勢,因此今年規定性力量明顯強于往年,且環保限產減排力度也將是全年關注重點。
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